在跨界轉型浪潮中，百年老字號馬應龍的一舉一動備受關注。其耗時十年打造的“瞳話”化妝品業(yè)務，近期交出了一份引人深思的成績單：年營收達到5370萬元，然而凈利潤卻不足500萬元。這一數(shù)據(jù)背后，不僅折射出化妝品賽道競爭的激烈與盈利之艱，更映射出馬應龍在穩(wěn)固其婦幼用品核心主業(yè)的探索新增長曲線所面臨的挑戰(zhàn)與平衡之道。
一、十年耕耘：“瞳話”的跨界嘗試與市場現(xiàn)實
“瞳話”品牌承載了馬應龍從傳統(tǒng)痔瘡用藥領域向時尚消費領域拓展的雄心。依托“馬應龍”這一深入人心的品牌資產，尤其是其眼部護理產品的歷史淵源，“瞳話”最初聚焦于眼霜等細分品類，試圖在化妝品紅海中開辟一條差異化的路徑。十年間，從產品研發(fā)、渠道鋪設到品牌營銷，馬應龍投入了相當?shù)馁Y源。5370萬元的營收規(guī)模，證明了其在特定消費群體中取得了一定的市場認知和銷售基礎，尤其是在一些對“老字號”信任度較高或看重中藥草本概念的消費人群中。
不足500萬元的凈利潤，卻如同一面鏡子，清晰地照出了跨界經營的現(xiàn)實困境。化妝品行業(yè)門檻雖看似不高，但實則壁壘森嚴。國際巨頭與本土新銳品牌在研發(fā)、營銷、渠道上的投入堪稱“軍備競賽”，高昂的流量獲取成本、激烈的價格競爭、快速迭代的消費趨勢，都嚴重擠壓著利潤空間。對于“瞳話”而言，既要維持品牌調性與產品品質，又要在營銷上發(fā)出足夠大的聲量以吸引新一代消費者，成本控制難度極大。其凈利潤率偏低，正是行業(yè)激烈競爭與品牌尚處市場培育期的直接體現(xiàn)。
二、核心基本盤：婦幼用品的穩(wěn)固與隱憂
相較于“瞳話”的探索性業(yè)務，婦幼用品（核心為痔瘡用藥及肛腸健康產品）始終是馬應龍安身立命的基石。在這一領域，馬應龍憑借深厚的品牌積淀、可靠的產品療效和廣泛的渠道網絡，建立了難以撼動的市場領導地位，貢獻了公司絕大部分的營收和利潤。這塊業(yè)務是馬應龍業(yè)績的“壓艙石”和現(xiàn)金牛。
但聚焦主業(yè)并非高枕無憂。一方面，藥品市場面臨政策監(jiān)管趨嚴、集采降價等常態(tài)化壓力，雖然馬應龍的核心產品具有一定消費屬性和品牌護城河，但長遠看增長空間可能逐步趨于平穩(wěn)。另一方面，消費者健康需求的多元化，也要求企業(yè)在產品創(chuàng)新和健康服務延伸上持續(xù)投入。因此，如何深挖婦幼用品市場潛力，鞏固并提升核心業(yè)務的盈利能力，是馬應龍必須持續(xù)思考的戰(zhàn)略課題。
三、戰(zhàn)略啟示：跨界探索與主業(yè)深耕的平衡術
“瞳話”十年歷程與當前的財務表現(xiàn)，為馬應龍乃至其他尋求轉型的老字號提供了深刻的啟示：
- 理性看待跨界價值：新業(yè)務的探索，其戰(zhàn)略意義有時不完全在于短期財務回報，而在于品牌年輕化、觸達新人群、測試新市場反應以及積累跨行業(yè)運營經驗?！巴挕痹谝欢ǔ潭壬蠋椭R應龍保持了品牌在公眾視野中的活躍度，并積累了消費品運營的實操經驗。
- 財務健康至關重要：無論故事多么動聽，可持續(xù)的商業(yè)最終要回歸盈利。低于10%的凈利潤率提示，新業(yè)務必須盡快找到提升運營效率、控制成本、實現(xiàn)規(guī)模效益的路徑，否則可能成為長期拖累。是否加大投入、如何調整策略，需要基于嚴謹?shù)耐度氘a出分析。
- 強化主業(yè)協(xié)同：最成功的跨界往往與核心主業(yè)存在強協(xié)同效應。馬應龍的優(yōu)勢在于“健康”與“護理”?！巴挕被蚱渌聵I(yè)務若能更緊密地圍繞“肛腸健康生態(tài)”或“婦幼大健康”進行延伸（例如開發(fā)更具功能性的個人護理產品、高端健康消費品等），或許能更有效地利用原有的研發(fā)、渠道和品牌信任資產，降低市場教育成本，提升成功概率。
- 資源配置的優(yōu)先級：公司資源始終有限。在確保婦幼用品主業(yè)技術創(chuàng)新、市場鞏固和潛在延伸需求得到充分滿足的前提下，再對“瞳話”等探索性業(yè)務進行審慎而有節(jié)奏的投入，才是穩(wěn)健的經營之道。主業(yè)的強勁利潤是支持一切創(chuàng)新探索的底氣來源。
馬應龍“瞳話”化妝品業(yè)務的5370萬營收與不足500萬凈利潤，是一個階段性的縮影。它記錄了一家傳統(tǒng)藥企在多元化道路上的努力與艱辛，也凸顯了在瞬息萬變的市場中，平衡傳承與創(chuàng)新、堅守主業(yè)與探索邊界的不易。對于馬應龍而言，未來或許不在于是否繼續(xù)“折騰”，而在于如何更精準、更高效地“折騰”——讓新業(yè)務的探索更好地反哺品牌活力，同時始終牢牢筑牢婦幼用品這一利潤與發(fā)展的根本。唯有在主業(yè)根基無比穩(wěn)固的前提下，任何跨界之花的綻放才會更有底氣，也更具可持續(xù)性。
